金赢在线分析师:三个理由告诉你为什么看好它

时间:2019-10-21

  【上海黄金交易所拟于10月14日上线纽约金延期产品】为进一步服务实体经济、更好地与国际黄金市场接轨,经报中国人民银行同意,上海黄金交易所拟于10月14日上线纽约金延期产品。

  纽约金TN合约是指在交割结算日清算时,以交割结算价为基准,划付持仓双方盈亏,了结双边持仓的延期交收合约。

  目前,上金所设置了NYAuTN06、NYAuTN12两个合约,分别代表6月和12月进行现金交割。

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  门槛低:交易单位是100克/手(同mAuTD一样),而上期所的黄金期货都是1000克/手,

  无递延费:这两个纽约金TN合约是现金交割,不涉及中立仓的问题,没有中立仓就不会有延期补偿费。

  NYAuTN06交割结算价=(交割结算日COMEX黄金期货最近的8月合约在北京时间15:25-15:30的加权平均价)-(交割结算日前一交易日COMEX黄金期货最近的8月/6月日历价差合约的结算价)。香港马会开将结果直播

  NYAuTN12交割结算价=(交割结算日COMEX黄金期货最近的2月合约在北京时间15:25-15:30的加权平均价)-(交割结算日前一交易日COMEX黄金期货最近的2月/12月日历价差合约的结算价)。

  交割结算价以人民币计价,按交割结算日外汇交易中心在北京时间下午3点公布的美元/在岸人民币(USD/CNY)汇率及每盎司31.10克进行转换,计价单位为元(人民币)/克。

  综合来看,可以将纽约金延期产品看为:价格参考COMEX期金,交易时间和交易单位与迷你黄金TD合约相同,只有在6月和12月进行现金交割的变异期货黄金合约。

  可以看出,在合约设计上尤其是合约规模上,更加照顾中国境内投资者,采用克/千克进行计价,而非目前英美主流的金衡盎司计价,这样在进行实际交易的过程中,减少了国内市场进行单位换算的步骤,更有助于国内产业链企业和投资者参照其市场盘面进行定价。

  金赢在线月以来,黄金走出了比较漂亮的牛市行情,波动率加大了以后,以人民币计价的上海金Au9999和汇率折算后的伦敦金现货的价差可以达到-5元/克到+9元/克之间,即两者价差的波动率有时可以达到每克十几元,按照目前金价来算波动率高达4%左右,对境内的黄金产业链的交易商和投资者来说造成了较为严重的影响。

  最主要的原因还是伦敦金定价为主导,而上海金在汇率的波动下容易与伦敦金走出短线的背离,而美元/盎司和元/克的计量单位不同加剧了这样的背离。

  因而在后续纽约金登陆金交所后,内盘金有了美元计价并按汇率折算后黄金的锚,与国际接轨的背离度将显著下降,而上海金的离岸市场地位也将逐步凸显,更对人民币国际化产生了积极影响;对于纽约金交易者来说,有了更好的介入中国黄金市场的工具,并为跨境业务提供了更多的保障。

  期货市场的定价权基本都是跟随国际价格的,而延期交易相对于本地化交易,有交易量限制,本地有更好的定价权,也更容易控制波动和风险。

  上金所和芝商所的合作是全球最大的现货和期货市场的横向打通,有助于两个市场更好地融通,为境外投资机构参与国内金融市场交易提供通路,同时也为国内投资者一步对接国际黄金提供便捷。

  1.纽约金延期合约虽用人民币计价,但交割时参考的价格却是COMEX期金。所以理论上纽约金延期合约的价格相对于COMEX期金主连合约的价差较小。寻得万象城一缕书

  2.从历史数据来看,上海期货交易所的期金价格一向高于同期COMEX期金经汇率换算后的人民币价格,即大部分时间处于升水状态。

  因此当市场出现反常,如纽约金延期产品合约价格低于同期国内期金合约价格时,可以做多纽约金延期合约,做空上期所期金合约。

  3.金赢在线分析师指出,虽然纽约金延期的上市将给投资者带来更多的交易机会,但它同样对投资技能的要求比较高,更适合有丰富经验的期货投资者,建议对纽约金延期市场不熟悉的投资者还是以学习观望为主。


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